新股發行政策

❶ 最新新股發行政策配售成功後當天還是次日繳款

最新新股發行政策還沒有出來，年前的28隻新股是按原有政策發行。等新的政策出來之後才知道。

❷ 新股申購新政策什麼時候開始執行

新股申購政策，從16年開始執行。15年底的28隻新股，還是按老的發行制度進行申購。

❸ 新股發行的條件

新股申購的條件：

現有的新股申購規則是市值配售規則，申購需要的是額度，版申購時不需要資金。

1、已權開立對應市場的A股賬戶；

2、需要有對應市場的新股申購額度，額度是按您T-2日（T日為網上申購日）前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值計算，達到1萬市值（含1萬）才有額度，上海深圳市場的市值分開計算。

3、申購創業板/科創板的新股還要求開通創業板/科創板許可權。
新三板精選申購規則建議您聯系證券賬戶所在券商客服。

❹ 新股發行辦法對證券市場的影響

新股發行辦法對我國證券市場影響深遠

證監會剛剛出台的《上市公司新股發行管理辦法》和《關於做好上市公司新股發行工作的通知》兩個文件是針對普通新股發行（即配股或增發）而言的。這兩個新規則的推出將對我國的證券市場產生重大影響。

對一級市場的影響

1.由於凈資產收益率指標的下調會使獲得配股公司的家數大大增加，但同時又有若干因素導致獲得配股公司增加的數量打折扣。

本次新股發行條件與以前相比，有一個最明顯的特點就是關於上市公司配股的硬指標???凈資產收益率要求的降低，要求降低不僅體現在凈資產收益率由10％下調到6％，還體現在「凈資產收益率」內涵的變化上。從內涵上講，新辦法不是以上市公司前三年的（算術平均的）凈資產收益率的平均值來作為考核標准，而是以前三年「加權平均凈資產收益率」的平均值作為考核標准，一般來說，許多上市公司在前三年的某一年有增資行為導致年中的凈資產增加，因此，加權平均凈資產收益率一般是高於凈資產收益率的。凈資產收益率的下調會使獲得配股資格的公司數量大大增加，即使新辦法中的凈資產收益率是以扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比孰低作為計算依據的。
從2001年3月30日《中國證券報》公布的一份統計資料我們可以看出由於凈資產收益率指標的下調，達到配股條件的公司大幅度增加的趨勢。然而，三年加權平均凈資產收益率平均達到6％只是公司獲得配股資格的必要條件，並非充分條件。公司獲得配股資格還會受到其他因素的約束，這些因素會使「獲配」公司增加的家數打個折扣。這些因素主要包括：公司最近3年未有分紅派息、公司有大量資金閑置或用於委託理財、公司最近1年違反信息披露的有關規定等等。如果再將這些因素考慮進去，我們認為因為新股發行條件變化將獲得配股資格公司增加的數量大約不會超過200家。但是這不意味著今年市場上配股公司的家數就會增加200家，除了因為許多公司在實質性審查中被淘汰以外，還有許多有資格配股的公司會自願選擇增發的方式進行再融資。

2.增發將取代配股成為新股發行的主要形式。

（1）新辦法取消了對增發的「四類企業」限制。在成熟的證券市場，上市公司發行新股一般都選擇增發方式，而很少採用配股形式。只有在上市公司基本面不好，向社會公眾公開增發比較困難時，才向老股東配售（即配股）。而我國上市公司上市後的持續融資一直以配股為主。上市公司之所以選擇配股作為主要的再融資形式，除了市場的問題以外，還有政策的原因。證監會在98年、99年一直把增發作為試點，2000年增發作為上市公司再融資的形式正式推出，但也被限定在以下四類企業。從市場的反映來看，市場對增發的形式還是非常認同的，原因是增發能擴大投資者的范圍、發行價格一般比配股價格要高，此外還能解決一些配股難以解決的問題，如A、B股公司配股問題，H股公司在境內的再融資問題等等。本次新股發行辦法取消了對增發「四類企業」的限制，許多企業會選擇增發作為再融資的主要形式。

（2）新辦法中增發比配股的條件要低。這主要體現在：配股要求公司最近會計年度加權平均凈資產收益率平均值一定不低於6％；而增發一般要求也是前三個會計年度加權平均凈資產收益率不低於6％，但特殊情況下，前三年加權平均凈資產收益率低於6％的公司也可以進行增發，這為許多公司開了一個口子，使部分硬指標達不到配股條件的公司以增發形式進行融資。

（3）增發不受30％比例的限制。按現行規定，一次配股原則上不超過前次發行並募足股份後股本總額的30％，除非公司具有實際控制權的股東全額認購所配售的股份。實際上，很少有大股東能全額認購所配售的股份，而增發則不受30％比例限制。所以公司想大量募集資金，一般都會選擇增發方式。

3.新股發行家數增加的同時，每家公司募集資金的數量會呈下降趨勢。由於新辦法下列條件的限制，每家公司募集資金量會呈下降趨勢：（1）本次新股發行募集資金數額原則上不超過公司股東大會批准擬投資項目的資金需要數額；（2）要求本次籌集資金計劃與本次募集投資項目的資金及實施周期相匹配；（3）對發行當年盈利指標的要求也限制了上市公司一次性募集資金過多的做法，如增發就要求預測增發完成當年加權平均凈資產收益率不低於6％。

4.大股東用實物資產認購新股的現象將不再出現，但大股東用資產套現的行為還會不斷出現，甚至還會增加。由於新辦法規定新股發行必須以現金認購，這使得大股東用實物資產認購新股的現象不復存在了。但是，許多上市公司的大股 東用實物資產在上市公司中換取好處的初衷不會改變，他們會用上市公司發行新 股的募集資金來收購自己的實物資產，通過關聯交易實現套現的目的。

5.配股中超比例配售現象幾乎不會出現。新辦法規定公司配股原則上不能超過前次發售並募足股份後股本總額的30％，如要突破這一比例限制，實際控股股 東必須全額認購所配售的股份，不得放棄或部分放棄認購配售給自己的股份。而 同時又規定認購股份必須以現金認購，這就意味著如果上市公司超比例配 售，大股東首先自己要拿出現金。而不超比例配售大股東可以選擇放棄配股權。上市公司的大股東一般不會拿出大量的現金來認購配售，如果的確需要募集大量資金的話，上市公司還可以選擇增發的途徑，因為增發並不受30％比例的限制。

❺ 現在新股上市有什麼新政策阿

目前新股申購需要2個要求：首先是足額的可用資金、其次是准備好相應的市值。就是說假如要買上海新股，設申購日為T日，T-2日及之前20個交易日賬戶中滬市A股平均市值需大於等於1萬元人民幣，每1萬元市值可獲得1個申購單位，1個申購單位可申購1000股上海新股。深圳的話和上海其他規則一樣，只有一個區別：5000市值深圳股票可獲得1個申購單位，1個申購單位可申購500股深圳新股。深圳市值也需10000以上才可以申購。
新股申購流程如下：
1.投資者T日，准備好足額資金，通過證券賬戶進行新股申購，買入委託（和買股票的菜單一樣），數量滬市股票需要是1000股的整數倍，深市股票需要是500股的整數倍，超過可申購額度都是廢單。如果多次委託僅第一筆委託是有效的。滬市申購時間為T日9:30-11：30；13：00-15：00；深市申購時間為T日9:15-11：30；13：00-15：00。
2.T+1日：資金凍結、驗資及配號。中國結算公司將申購資金凍結。交易所將根據最終的有效申購總量，按每1000（深圳500股）股配一個號的規則，由交易主機自動對有效申購進行統一連續配號。
3.T+2日：搖號抽簽。公布中簽率，並根據總配號量和中簽率組織搖號抽簽，於次日公布中簽結果。
4.T+3日（一般T+2日清算後就可以）可查詢到是否中簽，如未中簽會返款到賬戶。中簽客戶在新股上市日可以將中簽股票進行交易。

❻ 近幾年新股發行改革的對比

第一輪新股發行改革
出台時間
2009年5月22日
出台措施
一、完善詢價和申購的報價約束機制，形成進一步市場化的價格形成機制。
二、優化網上發行機制，將網下網上申購參與對象分開。
三、對網上單個申購賬戶設定上限。
四、加強新股認購風險提示，提示所有參與人明晰市場風險。

第二輪新股發行改革
2010年8月20日
一、進一步完善報價申購和配售約束機制。
二、擴大詢價對象范圍，充實網下機構投資者。
三、增強定價信息透明度。發行人及其主承銷商須披露參與詢價的機構的具體報價情況。
四、完善回撥機制和中止發行機制。發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設計承銷流程，有效管理承銷風險。

第三輪新股發行改革
2012年4月1日，中國證監會提出了六項改革意見。
一、完善規則，明確責任，強化信息披露的真實性、准確性、充分性和完整性。
二、適當調整詢價范圍和配售比例，進一步完善定價約束機制。
三、加強對發行定價的監管，促使發行人及參與各方充分盡責。
四、增加新上市公司流通股數量，有效緩解股票供應不足。
五、繼續完善對炒新行為的監管措施，維護新股交易正常秩序。
六、嚴格執行法律法規和相關政策，加大對不當行為的處罰力度。
2012年4月28日，中國證監會定了《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》。《指導意見》主要集中在五個方面：
一是建議進一步強化發行人和相關中介機構對公司治理和內控制度建設的責任。
二是要求會計師和事務所提高職業能力，防範財務虛假披露行為。
三是發行人和主承銷商在獲得上市的批文後，可以在有效期內根據市場的行情自主選擇啟動發行的時機。
四是行業市盈率是詢價和定價的參照，而不應該成為指導價。[4]
五是對不同違法違規行為，相對應的監管處罰措施應該進行細化和具體化，使懲戒更具有操作性和威懾力。

第四輪新股發行改革
2013年11月30日，證監會制定並發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》。《意見》主要內容：
一、推進新股市場化發行機制。
二、強化發行人及其控股股東等責任主體的誠信義務。
三、進一步提高新股定價的市場化程度。
四、改革新股配售方式，引入主承銷商自主配售機制。
五、加大監管執法力度，切實維護「三公」原則。

2013年12月13日 新股網上申購實施辦法公布：市值配售門檻1萬
深交所發布《深圳市場首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法》

上交所發布《上海市場首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法》

2014年5月9日-滬深交易所下文修改IPO打新市值配售辦法
滬深兩大交易所下文修改IPO打新市值配售辦法，投資者持有市值的計算口徑改為按T-2日前20個交易日的日均持有市值來計算。這將增加投資者數量和整體可申購額度，也就是說，有更多的資金可申購新股了，新股壓力將大為緩解。
據測算，按調整後口徑計算市值，滬深兩大交易所具有申購資格的投資者數量和投資者整體可申購額度較調整前均有一定比例的增加。
修改後打新市值配售計算規則更為合理，減輕新股申購對投資者二級市場交易行為的限制。按調整後口徑計算市值，投資者單個交易日的交易行為和持股情況不再對新股申購產生關鍵影響，避免了投資者因T-2日賣出持有股票而無法參與新股申購等不合理情況。
調整後的市值計算方式，投資者持有多個證券賬戶的市值合並計算。投資者證券賬戶開戶時間不足20個交易日的，可以參與申購，其持有市值同樣按20個交易日計算日均市值。
同時新頒布的網下發行實施辦法明確網下投資者參與上海市場首發新股網下發行，須持有1000萬元以上的上海市場非限售A股股份市值，市值計算規則與網上發行相同。明確網下投資者及其管理的配售對象報價應當包含每股價格和該價格對應的擬申購股數，且只能有一個報價，非個人投資者應當以機構為單位進行報價。
證券業協會還發布了修訂後的《首次公開發行股票承銷業務規范》，還同時發布了《首次公開發行股票網下投資者備案管理細則》、《首次公開發行股票配售細則》，IPO配套措施正式落地。

❼ 現在最新政策新股上市首日的漲跌幅限制是多少

新股上市抄首日集合競價進行申報的價格有效區間是：下不得低於發行價格的80%，上不能高於發行價120%;在連續競價進行申報有效價格區間是：下不得低於發行價格64%，上不能高於發行價格的144%。這就是對於新股上市首日漲跌幅限制的具體內容。同時還做出了其他的規定：在盤中價格首次漲跌幅達到10%的時候，出現臨時停牌30分鍾，首次漲跌幅達到20%的時候，停牌當日的下午2點55分

❽ 新股發行體制的相關文件

（一）
證監會進一步深化新股發行體制改革指導意見(全文)
為落實黨中央、國務院的工作部署，進一步深化改革，完善資本市場功能，更好地服務實體經濟需要，證監會在對新股發行體制進行深入調查研究並廣泛徵求意見的基礎上，制定了《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》，現予公布，自公布之日起施行。
以下為《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》全文：
根據黨中央、國務院關於2012年經濟工作的部署，深化新股發行體制改革是完善資本市場的重要任務之一。改革的主要內容是，在過去兩年減少行政干預的基礎上，健全股份有限公司發行股票和上市交易的基礎性制度，推動各市場主體進一步歸位盡責，促使新股價格真實反映公司價值，實現一級市場和二級市場均衡協調健康發展，切實保護投資者的合法權益。
一、完善規則，明確責任，強化信息披露的真實性、准確性、充分性和完整性
要進一步推進以信息披露為中心的發行制度建設，逐步淡化監管機構對擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關規則，改進發行條件和信息披露要求，落實發行人、各中介機構獨立的主體責任，全過程、多角度提升信息披露質量。發行人和各中介機構應按法規制度履行職責，不得包裝和粉飾業績。對法規沒有明確規定的事項，應本著誠信、專業的原則，善意表述。
(一)發行人作為信息披露第一責任人，必須始終恪守誠實守信的行為准則。其基本義務和責任是，為保薦機構、會計師事務所和律師事務所等中介機構提供真實、完整的財務會計資料和其他資料，全面配合中介機構開展盡職調查。發行人的控股股東、實際控制人不得利用控制地位或關聯關系以及其他條件，要求或協助發行人編造虛假信息或隱瞞重要信息。
(二)保薦機構應遵守業務規則和行業規范，誠實守信，勤勉盡責。對發行人的申請文件和招股說明書等信息披露資料進行盡職核查，督促發行人完整、客觀地反映其基本情況和風險因素,並對其他中介機構出具的專業意見進行必要的核查。
(三)律師事務所應恪守律師職業道德和執業紀律，認真履行核查和驗證義務，完整、客觀地反映發行人合法存續與合規經營的相關情況、問題與風險，對其所出具文件的真實性、准確性、充分性和完整性負責。提倡和鼓勵具備條件的律師事務所撰寫招股說明書。
(四)會計師事務所應結合業務質量控制的需要，制定包括復核制度在內的質量控制制度和程序。注冊會計師在執行審計業務時，應當嚴守執業准則和會計師事務所質量控制制度，確保風險評估等重要審計程序執行到位，保持合理的職業懷疑態度，保持對財務異常信息的敏感度，防範管理層舞弊、利潤操縱等行為發生。會計師事務所及其簽字注冊會計師應當嚴格按照執業准則出具審計報告、審核報告或其他鑒證報告。
(五)資產評估機構、資信評級機構等其他中介機構要按相關法律法規、行業執業准則的要求，嚴格履行職責，獨立核查判斷，出具專業意見。
(六)為提高財務信息披露質量，要進一步明確發行人及其控股股東和實際控制人、會計師事務所、保薦機構在財務會計資料提供、審計執業規范、輔導及盡職調查等方面的責任，堅決抑制包裝粉飾行為。
(七)發行人應當建立健全公司治理結構，完善內控制度，建立有效保護股東尤其是中小投資者合法權益的機制；在招股說明書中詳細披露公司治理結構的狀況及運行情況。保薦機構、律師事務所、會計師事務所應結合輔導、核查等工作，對發行人公司治理結構及內控制度的有效性發表意見。
(八)進一步提前預先披露新股資料的時點，逐步實現發行申請受理後即預先披露招股說明書，提高透明度，加強公眾投資者和社會各界的監督。
(九)在公司上市過程中徵求有關部委意見的環節，按照國務院有關減少對微觀經濟活動干預、提高政府服務效率等行政審批制度改革精神，在有效增加相關信息數量和質量的前提下，改進徵求相關部委意見的方式。
(十)發行申請獲得核准後，在核准批文有效期內，由發行人及主承銷商自行選擇發行時間窗口。
二、適當調整詢價范圍和配售比例，進一步完善定價約束機制
(一)擴大詢價對象范圍。除了有關辦法規定的7類機構外，主承銷商可以自主推薦5至10名投資經驗比較豐富的個人投資者參與網下詢價配售。主承銷商應當制訂推薦的原則和標准、內部決定程序並向中國證券業協會備案。發行人、發行人股東和中介機構不得利用關聯關系或其他關系向推薦的個人投資者輸送利益，或勸誘推薦的個人投資者抬高發行價格。
(二)提高向網下投資者配售股份的比例，建立網下向網上回撥機制。向網下投資者配售股份的比例原則上不低於本次公開發行與轉讓股份(以下稱為本次發售股份)的50%。網下中簽率高於網上中簽率的2至4倍時，發行人和承銷商應將本次發售股份中的10%從網下向網上回撥；超過4倍時應將本次發售股份中的20%從網下向網上回撥。
(三)促進詢價機構審慎定價。詢價機構應嚴格執行內控制度和投資管理業務制度，進一步提升定價的專業性和規范性。詢價機構要認真研讀發行人招股說明書等信息，發現存在異常情形的，如與本次發行相關聯的機構或個人存在不良誠信記錄、發行人所在行業已經出現不利變化、發行人盈利水平與行業相比存在異常等，詢價機構應採取調研、核查等方式進一步核實研判。如未能對相關異常情形進行核實研判，或者缺乏充分的時間熟悉、研究發行人的資料信息，參與報價申購具有較高風險，應保持充分的審慎。
(四)加強對詢價、定價過程的監管。承銷商應保留詢價、定價過程中的相關資料並存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現場錄音等，如實、全面反映詢價、定價過程。中國證監會、中國證券業協會要加強對詢價、定價過程及存檔資料的日常檢查，對發行人和承銷商誇大宣傳、虛假廣告等行為採取監管措施。
(五)引入獨立第三方對擬上市公司的信息披露進行風險評析，為中小投資者在新股認購時提供參考。中國證券業協會具體組織開展新股風險評析的相關工作。
(六)證券交易所組織開展中小投資者新股模擬詢價活動，促進中小投資者研究、熟悉新股，引導中小投資者理性投資。
四、增加新上市公司流通股數量，有效緩解股票供應不足
(一)取消現行網下配售股份3個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。
(二)在首次公開發行新股時，推動部分老股向網下投資者轉讓，增加新上市公司可流通股數量。持股期滿3年的股東可將部分老股向網下投資者轉讓。老股轉讓後，發行人的實際控制人不得發生變更。老股東選擇轉讓老股的，應在招股說明書中披露老股東名稱及轉讓股份數量。
(三)老股轉讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機構進行監管。在老股轉讓所得資金的鎖定期限內，如二級市場價格低於發行價，專用賬戶內的資金可以在二級市場回購公司股票。控股股東和實際控制人及其關聯方轉讓所持老股的，新股上市滿1年後，老股東可將賬戶資金余額的10%轉出；滿2年後，老股東可將賬戶資金余額的20%轉出；滿3年後，可將剩餘資金全部轉出。非控股股東和非實際控制人及其關聯方轉讓所持老股的，新股上市滿1年後可將資金轉出。
證券交易所和中國證券登記結算公司應制定相關規則並加以監管。
六、嚴格執行法律法規和相關政策，加大監管和懲治力度
新股發行體制的有效運行需要法治保障。中國證監會將加大對違法違規行為及不當行為的監管和懲治力度，維護正常市場秩序，保護投資者合法權益。
(一)加大對財務虛假披露行為的打擊力度。對於新股發行過程中的財務造假、利潤操縱、虛假披露等違法違規行為，自律組織應根據自律規范採取自律措施，中國證監會將根據情節輕重，依法對公司法定代表人、財務負責人和相關人員、中介機構及其相關人員採取監管措施、立案調查、行政處罰等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法機關追究其刑事責任。法律、法規已有明確規定的，依法從重處理。法律、法規規定尚不明確的，要進一步予以完善。中國證監會將加強與司法機關、自律組織的監管與執法協作，形成合力。
(二)加強對路演和人情報價的監管和處罰。加強對發行人、承銷商、詢價對象的路演、詢價、報價和定價過程的監管，對誇大宣傳、虛假宣傳、人情報價等行為採取必要的監管措施。中國證監會將完善誠信檔案、加強誠信法制體系建設，建立失信懲戒機制。
(三)發行價格高於同行業上市公司平均市盈率25%的發行人，除因不可抗力外，上市後實際盈利低於盈利預測的，中國證監會將視情節輕重，對發行人董事及高級管理人員採取列為重點關注、監管談話、認定為非適當人選等措施，記入誠信檔案；對承銷機構法定代表人、項目負責人等採取監管談話、重點關注、出具警示函、認定為不適當人選等監管措施，記入誠信檔案；對會計師事務所採取監管談話、出具警示函等監管措施，記入誠信檔案。
(四)加強對第三方獨立評析機構的監管。第三方評析機構違反評析業務流程，違規出具新股風險評析報告，或者出具的評析報告存在虛假記載、故意遺漏的，中國證券業協會要依照自律管理規則進行處罰，中國證監會視情節給予處理。
(五)加強對證券公司執行投資者適當性管理要求的監管力度。中國證監會及其派出機構要加強對證券公司實施投資者適當性管理和投資者教育等方面情況的監督檢查，發現違規行為的，依法採取責令改正、監管談話、出具警示函、責令處分有關人員等監管措施。
(六)證券交易所應進一步細化異常交易的認定標准，強化監管涉嫌操縱新股價格的違規違法行為，嚴厲打擊操縱新股價格。
現階段新股發行中的弊端是我國資本市場的痼疾，所謂新股價格畸高、打新投機嚴重及隨之出現的業績變臉和市場表現下滑，除體制機制原因外，還有深刻的社會、文化和歷史根源。因此，在深化新股發行體制改革的同時，必須加強輿論宣傳、風險揭示和投資教育，逐步改變存在的以送禮祝賀心態參與報價，以分享勝利果實心態參與認購，以賭博中彩心態參與炒作等種種不良習慣和風氣。只有全面考慮各種影響因素，採取綜合治理方針，才能取得預期效果。
上述新股發行體制改革的指導意見，是經過廣泛討論、徵求意見並認真研究後形成的。中國證監會將在整體規劃，統籌協調的基礎上，突出重點，分步實施，實現平穩有序推進。在此過程中，還將根據市場實際情況及時採取必要的調整措施。
（二）
關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（徵求意見稿）
在黨中央、國務院正確領導下，我國資本市場進行了一系列重大基礎性和制度性改革，取得了顯著成效。市場規模和容量跨上新台階，市場機制和結構逐步優化，投資者入市踴躍，各類企業利用資本市場健全機制、融入資本的態度積極，資本市場的重要性日益突出。為了進一步健全機制、提高效率，有必要對新股發行體制進行改革和完善以適應市場的更大發展。經過對股票發行體制改革有關問題進行廣泛調查研究，我會對進一步改革和完善新股發行體制提出以下指導意見：
一、改革原則、基本內容和預期目標(一) 改革原則。堅持市場化方向，促進新股定價進一步市場化，注重培育市場約束機制，推動發行人、投資人、承銷商等市場主體歸位盡責，重視中小投資人的參與意願。 (二) 基本內容。在新股定價方面，完善詢價和申購的報價約束機制，淡化行政指導，形成進一步市場化的價格形成機制。在發行承銷方面，增加承銷與配售的靈活性，理順承銷機制，強化買方對賣方的約束力和承銷商在發行活動中的責任，逐步改變完全按資金量配售股份；優化網上發行機制，股份分配適當向有申購意向的中小投資者傾斜，緩解巨額資金申購新股狀況。同時，加強新股認購風險提示，明晰發行市場的風險。 (三) 預期目標。一是市場價格發現功能得到優化，買方、賣方的內在制衡機製得以強化。二是提升股份配售機制的有效性，緩解巨額資金申購新股狀況，提高發行的質量和效率。三是在風險明晰的前提下，中小投資者的參與意願得到重視，向有意向申購新股的中小投資者適當傾斜。四是增強揭示風險的力度，強化一級市場風險意識。
二、改革措施新股發行體制涉及面廣、影響大，為保證改革的平穩推進，擬採取分步實施、逐步完善的方式，分階段推出各項改革措施。現階段主要推出如下四項措施： (一) 完善詢價和申購的報價約束機制，形成進一步市場化的價格形成機制。詢價對象應真實報價，詢價報價與申購報價應當具有邏輯一致性，主承銷商應當採取措施杜絕高報不買和低報高買。發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設定每筆申購的最低申購量。對最終定價超過預期價格導致募集資金量超過項目資金需要量的，發行人應當提前在招股說明書中披露用途。 (二) 優化網上發行機制，將網下網上申購參與對象分開。對每一隻股票發行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購，所有參與該只股票網下報價、申購、配售的股票配售對象均不再參與網上申購。 (三) 對網上單個申購賬戶設定上限。發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發行股數的千分之一。 (四) 加強新股認購風險提示，提示所有參與人明晰市場風險。發行人及其主承銷商應當刊登新股投資風險特別公告，充分揭示一級市場風險，提醒投資者理性判斷投資該公司的可行性。證券經營機構應當採取措施，向投資者提示新股認購風險。 其他改革措施，在統籌兼顧市場發展的速度、改革的力度和市場的承受程度的基礎上，擇機推出。 三、切實落實各項改革措施新股發行體制改革需要市場參與各方密切配合，市場各方應當提高認識，制定相應方案，周密部署，切實將各項改革要求落到實處。 發行人應當樹立發行上市的正確理念，積極履行信息披露義務，加強募集資金管理，提高上市公司經營水平，維護股東合法權益。承銷商（保薦機構）及其他證券公司應當勤勉盡責，誠實守信，經營活動中維護買賣雙方的長期利益和根本利益。具體工作中要在機構、人員、制度和技術等方面加以改進和適應，不斷提高專業服務能力。詢價對象應當發揮專業機構的作用，認真、審慎、專業地掌握資料、分析研判、理性定價，從而形成對市場的理性引導。投資者應當充分關註定價市場化蘊含的風險因素，知曉部分股票上市後可能跌破發行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。 相關自律組織應當積極採取措施，切實加強對參與新股發行的承銷商、詢價對象、股票配售對象、證券公司的自律管理和服務。 中國證券監督管理委員會 二OO九年五月二十二日