套利監管

1. 金融風險防範短板找到了會對市場造成怎樣影響

防止發生系統性金融風險是金融工作的永恆主題。中國人民銀行副行長殷勇日前直陳金融領域風險防範的短板，以及如何補短板。他說，我國金融體系之所以積聚風險，一個重要原因是在建設、管理過程中存在制度短板，尤其是在監管套利、金融體系關聯復雜、亂辦金融、剛性兌付等四方面表現明顯。

「下一階段在我國金融監管體制完善的過程當中，剛性兌付問題應該是我們面臨的一個重要的課題。我認為還是要讓市場機制發揮主導的作用，要讓價格波動去提示投資者和消費者投資有風險。」殷勇表示，要大力弘揚尊重契約和法律的精神，要踐行賣者盡責、買者自負的制度安排；控制惡意逃債以及過度投機的道德風險。「如果我們不能打破剛性兌付，那我們在金融監管上就應該更加嚴格。」

金融市場存留的後患不解決，很難打開局面，糾錯、監管等等都會給後續工作帶來麻煩。

2. 什麼是銀監會提出的「三違反」，「三套利」，「四不當」

1、三違反：違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章；

2、三套利：監管套利、空轉套利、關聯套利；

3、四不當：不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費。

所謂「三三四」專項治理是銀監會2017年提出的一系列專項治理行動的簡稱。專項治理，同時實施治亂象、防風險的綜合治理方案，堅決整治市場亂象，打擊違法違規行為，督導金融機構嚴守市場秩序、依法合規經營。

(2)套利監管擴展閱讀

2017年8月18日，銀監會審慎規制局局長肖遠企在「銀監會近期重點工作通報」通氣會上表示，目前銀行業金融機構「三三四」專項治理已經完成自查，將對屢查屢犯的機構依法從嚴、從重採取監管措施。

銀監會現場檢查局副局長李琳介紹稱，下一步，銀監會將按照工作部署，從多方面推進專項治理工作：首先是開展問題整改。督促銀行業金融機構立查立改、邊查邊改、舉一反三，深挖問題根源，全方位「查漏補缺」，切實增強遵紀守法意識，著力構建內控合規文化。

其次依法從嚴監管。堅持違法必究、糾查必嚴，堅持沒收違法所得與罰款並重，堅持機構處罰與人員處罰並舉，重拳整治各類違法違規行為，堅決治理各種銀行業亂象。

同時還要彌補監管短板。針對專項治理發現的問題，加強頂層設計，缺什麼補什麼，完善法規制度。同時，進一步強化制度的執行力和約束力，全面提升監管有效性，嚴守不發生系統性金融風險的底線。

3. 如何破解銀行強監管與業績的矛盾

要求銀行開展違法、違規、違章行為的自查，主要是檢查對現有法律法規規章制度的遵守情況；要求全面自查是否存在各種套利手段，對假出表、調節監管指標、信貸與票據業務中的繞道監管、理財與同業的空轉等問題進行了全面的覆蓋；最重要的是對「不當創新」、「不當交易」的自查，與前面「三套利」有所重疊，但側重點有差異。其中「不當創新」強調銀行的創業業務方面是否有完備的制度建設，而「不當交易」方面的內容比「三套利」更為細化。

4. 什麼是銀監會的"三三四"專項治理

銀監會的"三三四"專項治理：

「三三四」特殊治理是中國銀監會今年提出的一系列特殊治理行動的簡稱。

中國銀監會組織了「三違規」（違反金融法規、違反規章制度、違反內部法規）、「三套利」（監管套利、閑置套利、關聯套利）、並「四不當」（創新不當、交易不當、激勵不當、（收費不當）專項治理，同時實施綜合治理方案，治理混亂、防範風險，堅決整頓市場混亂，嚴厲打擊違法違規行為，監督金融機構嚴格遵守市場秩序和法律。

」三三四十「：

針對銀行業發展中存在的問題，在2015年「兩強兩壓」的基礎上，銀行業監督管理委員會於2017年初先後啟動了「三三四十」（「三違規」指違法行為）；「三套利」指監管套利、閑置套利、相關套利；「四不當」指創新不當、交易不當、激勵不當、收費不當；「十亂」是指股權與外資、機構與高管、規章制度、業務、產品、人員行為、行業誠信風險、監管、內外勾結與非法市場混亂等）治理行動。

特別治理取得分階段成果：

2017年，中國銀監會大力開展一系列治理行動，其中中國銀監會發布了「3340」政策，針對當前銀行業混亂較為突出的領域。其中，「三違規」是指違法、違規、違規；「三套利」是指監管套利、閑置套利和相關套利；「四不當」是指創新不當、交易不當、激勵不當、以及不當收費；「十亂」是指股權與外資、機構與高管、規章制度、業務、產品、人員行為、行業誠信風險、監管、內外串通、非法金融活動等十方面的市場混亂.

目前，專項治理已取得階段性成效。數據顯示，「30340次」檢查發現約6萬個問題，涉及金額17.65億元。其中，各級監察機關在「三通」專項治理中共發現問題11534個，涉及資金415萬元；在「三通」專項治理中發現問題4060個，涉及3.78萬億元；在「四大不當」專項治理中，發現各類問題1.28萬個，業務616萬億元；在「十大幹擾象」治理中，發現問題（次）31300個，涉及資金3560億元。

從中國銀監會對「三違規」的整頓來看，信用、票據、同行、財務管理等具體業務領域的問題最為突出，內部控制和管理也存在諸多問題。同時，也發現了許多問題，如處理不當、設立機構、利益傳遞、信息披露、報告等，其中有些是典型的。

資料參考:央視新聞網

5. 瘋狂期貨：私募 ABS 模式存在著哪些監管套利風險

首先我們先來了解一下銀行私募ABS的定義：基礎資產和交易結構設計與銀行信貸ABS類似，但不在銀行間市場公募發行的銀行信貸ABS產品(肯定是表外非標資產業務類型)。一般而言，銀行私募ABS的基礎資產為銀行信貸或類信貸資產，主要可以分為：(1)自營貸款(2)自營非標資產(3)理財非標資產。
面對央行與銀監會對銀行表內表外業務的嚴格監管與控制(銀行標准資產ABS業務效率低且資產出表限制較多)，很多銀行(以近190家城商行及800多家農商行為主)希望業務創新並增加業務收入，紛紛關注私募ABS產品(發行私募ABS規模是銀行標准資產ABS的數倍就是一個縮影)。
廣義的來看，銀行信貸ABS(含私募ABS)按發行場所區分，可以分為銀行間、交易所、報價系統、銀登中心、無發行場所五類。其中銀行間發行的為公募產品，其餘為私募產品。
銀行標准資產ABS和私募ABS的主要區別為：(1)可入池資產范圍;(2)審批機構及發行效率;(3)產品性質(這一區別也體現在不同場所發行的銀行私募ABS中)。
下面說說私募ABS的套利風險：
1、非標金融資產風險：商業銀行與非銀行金融機構合作，設計和發行此類「類資產證券化產品」這一行為本身並不違規，但考慮到其特徵，這類產品不是資產證券化產品，不能作為資產證券化產品對待，只能作為非標金融產品對待。
2、金融杠桿風險：以某城商行私募ABS產品為例，如果是直接投資，按100%風險計提，ROE(凈資產收益率)為47%。做成ABS之後，風險按16%計提，ROE為400%(也就是說通過金融杠桿用更少的資金可以獲得更大回報)，這是套利監管的核心。
3、發行機構風險：資產證券化(ABS)運行機制中最核心的設計是其風險隔離機制，而風險隔離最具有典型的設計是設立一個特殊目的機構SPV(Special
Purpose
Vehicle)。SPV是一個專門為實現資產證券化而設立的信用級別較高的機構，它在資產證券化中扮演著重要角色。目前中國沒有詳盡的SPV監管機制，部分銀行，證券或信託公司在私募ABS產品結構中擔當此角色，即是運動員，又是裁判員。
4、信息登記風險：北京銀監局發現某法人銀行投資的私募ABS類產品中，89%為銀行間線下交易，11%通過證監會的「機構間私募產品報價與服務系統」交易，系統僅登記產品名稱、發行時間和票面利率，不登記基礎資產、評級報告等實質信息，需要買方向賣方咨詢。因此投資客戶在信息不盡透明的環境下通過銀行資金通道投資此類產品自然有風險。
綜上所述，相關金融監管的下一步措施和有關建議：一是明確銀行投資此類產品優先順序部分的風險權重為100%，不得混淆概念;二是對以本行理財資金承接此類產品劣後級的發起銀行，要求按基礎資產「證券化」前情況計算資本。

6. 學習銀監會"強監管，強問責"有何認識

中國的七大套利來模源式
1、空間套利或地理套利
2、時間套利或持有成本套利
是指在一個時刻低價購買某種商品，在未來的另一時刻以高價賣出某種商品。
3、稅收套利
是利用不同納稅主體的稅率差別，通過買賣某類商品，將利潤從高稅率的納稅主體轉移到低稅率的納稅主體以獲得利益的方式，或是將利潤從稅率高的地區轉移到稅率低的地區以獲得利益的方式。
4、風險套利
指通過匯集不同風險從而使得整體風險下降，賺取風險溢價的套利方式。

5、期限套利
利用金融市場中其他條件相同而期限不同的產品的收益率不一致，通過將產品復合成或拆分，轉換不同期限的產品，獲取利潤。

6、流動性套利
即指通過為市場提供流動性，利用商品價格在其他條件相同而市場流動性不同時的價格差異套利。

7、產品轉換套利
金融產品可視為一系列特定的現金流，而產品轉換就是指分割或組合特定金融產品的現金流，以構建成新的現金流系列也即新的金融產品，利用新的現金流（金融產品）價格與原有現金流價格（金融產品）價格的差異，進行套利。

7. 什麼是監管資本套利

監管資本套利(Regulatory Capital Arbitrage)是指金融機構在不違背監管資本規定的前提下，通過金融交易在不降低金融機構的業務規模和整體風險的同時降低監管資本要求。由於監管資本往往被視為一種監管稅收，是金融機構的成本和負擔，金融機構具有從事監管資本套利的動機。現代信用組合管理中的貸款銷售和資產證券化交易通常成為金融機構從事監管資本套利的常用工具。

8. 如何通俗易懂地解釋監管套利票據業務是如何進行監管套利

一、 如何通俗易懂地解釋監管套利？
最近銀監會出台了 '' 三違反，三套利 '' 系列文件，大段篇幅提及監管套利，原文件中說 '' 監管套利是銀行業金融機構通過違反監管制度或監管指標要求來獲取收益的套利行為 ''。
通俗一點解釋，我認為是一種經濟目的一般可由多種交易手段達成。由於監管層對不同的交易手段的合規性規定不同，因此金融機構可以採用能夠達到規避監管規定、節省資本、少提撥備、規避信貸額度控制、擴大業務量等套利目的的交易手段。
舉一個具體的例子，銀行自營資金想投資非金融企業股權，有兩種方法，一是直接購買企業股票，二是間接購買（例如銀行先委託券商成立資管計劃，該資管計劃再來購買企業股票）。實際上，直接購買是監管禁止的，那麼銀行可以通過間接購買達到自己的目的。可以認為這就是監管套利。
二、 票據業務是如何進行監管套利？
鑒於 '' 三違反、三套利 '' 文件基本已經列出近年來票據市場監管套利的基本情況，我們可以逐條進行分析。
（一）存在同業業務、票據業務、理財業務未按照 '' 穿透性 '' 原則和 '' 實質重於形式 '' 原則，准確進行會計核算、風險計量並足額計提資本的情況
（二）轉貼現賣出票據、賣斷附帶追索權的票據業務未按照規定計提資本

（三）存在以拆分時段買入返售相同票據資產，減少風險資產佔用

（四）存在利用第三方機構，將票據資產轉為資管計劃，以投資替代貼現，隨意調節會計報表並減少資本計提

（五）存在利用票據業務，以票吸存虛增存貸款規模

（六）通過違規辦理同業代理轉貼現業務，隱匿信貸資產規模

（七）存在利用 '' 賣斷＋買入返售＋到期買斷 ''、'' 假買斷、假賣斷 ''、附加回購承諾等交易模式，調節信貸指標

（八）與中介合作，離行離櫃辦理無真實貿易背景票據貼現非法牟利

（九）通過票據業務為他行隱匿、消減信貸規模提供 '' 通道 ''

第（六）、（七）項中的銀行 B 提供通道
（十）存在將本行票據業務完全授信給第三方非金融機構辦理

9. 如何加強監管整治「脫實向虛」亂象

資金在金融機構內部交易，如果不支持實體經濟，就好比車輪打滑，雖然轉得很快，但車子並沒有前進。為了促進金融業更好地服務實體經濟，改變脫實向虛的亂象，2017年3月，中國銀監會專門安排部署「三違反」「三套利」「四不當」「十亂象」專項治理。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼說，這一系列「強監管」行為有助於促進銀行業機構合規經營，防範和化解系統性金融風險。「下一步要抓住完善公司治理這個基礎，從股東資質、關聯交易、組織架構、考核激勵等方面著手，理順和完善公司治理體系。」董希淼說。

10. 三違反、三套利、四不當是什麼

1、「三違反」即違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章。

2、「三套利」即監管套利、空轉套利、關聯套利。

3、「四不當」即不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費。

2017年，為整治銀行業市場亂象，嚴守不發生系統性金融風險的底線，銀監會組織開展了「三三四十」等系列專項治理行動。「三三四十」具體指，三違反、三套利、四不當、銀行業存在的十個方面問題。

(10)套利監管擴展閱讀：

2017年，銀監會組織開展了「三三四十」等一系列專項治理行動，下大力氣整治銀行業市場亂象，各級監管機構發現問題5.97萬個，涉及金額17.65萬億元。

同時處罰金額和行政處罰責任人數創歷史紀錄，全系統共作出行政處罰決定3452件，罰沒29.32億元，處罰責任人員1547名，對270名相關責任人取消一定期限直至終身銀行從業和高管任職資格。

據銀監會相關負責人介紹，金融風險高發多發態勢依然復雜嚴峻，市場亂象生成的深層次原因沒有發生根本轉變，打贏銀行業風險防範化解攻堅戰的任務仍很艱巨。

整治銀行業市場亂象具有長期性、復雜性和艱巨性，是當前及今後一段時期銀行業改革發展和監管的一項常態化重點工作。銀監會將落實強監管的政策導向，充分考慮到金融市場的敏感性、脆弱性和外部性，合理把握力度和節奏。同時，總的來看，當前金融創新不是過快，而是相對滯後。

不是過多過度，而是相對不足。銀監會將鼓勵銀行業發展那些有利於促進實體經濟發展、有利於防範化解風險、有利於維護金融安全穩定的創新業務，同時，也列出明令禁止的負面清單，對於以套利為主要目的的「偽創新」，堅決予以整治和取締，讓違法違規者得到應有懲處，讓套利者無利可圖。